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  • “地产版蔡经理”火了,年内两度限购,三只基金领跑

    发布日期:2022-08-08 11:01    点击次数:79

    谁会领跑今年的股基阵营?

    关于这个问题,在2月末的今天可能有点早。

    但答案并非没有头绪。

    纵观过去三年,每年的股基冠亚军都有以下特点:

    1、多只基金被同一位基金经理管理。

    2、这位基金经理通常只重仓一个或两个行业,即所谓的赛道投资选手。

    3、当年起步时,这个基金经理的管理规模都不超过100亿。

    以此而论,今年基金业绩前十名中,似乎就能看出些苗头来(见下图)。

    剔除商品、油气等另类基金后,今年主动选股类基金进入前十的三只基金都属于万家旗下,且由同一基金经理管理。

    而且他年初的基金管理总规模不到10个亿。

    这只是巧合,还是另一种可能?

    地产版的“蔡经理”

    所谓“蔡经理”三个字,近年已经逐步成为一种投资风格的指代——即基金组合常年重仓一到两个板块的基金经理。

    后者也被称为“最锋利的矛”,语出蔡经理(蔡嵩松)本人。

    从年内的净值表现看,这一次“锥出囊中”的是万家基金的黄海,而他特别喜爱的是地产股。

    Wind数据显示,在全部A股基金(只含主代码)的统计中,(不考虑另类投资基金),万家宏观择时多策略、万家新利和万家精选是年初以来收益率最高的基金,年内收益率分别超过17%、16%和14.5%。

    大额申购受限

    或许是业绩领跑后引来比较多的申购,2月24日,他管理的所有基金全部公告将限制大额申购、转换转入和定期定额投资。

    其中, 荣耀电视万家精选公告,自2022年2月25日起单个基金账户日申购限额为100万元。

    万家新利、万家宏观择时多策略两只基金宣布,同日起单个基金账户日申购限额为10万元。

    不过,上述基金的大额限购常常持续不久。

    此前在2021年12月31日~1月10日之间,上述基金曾经进行过100万元上限的限额,1月11日起又都同时取消。

    重度地产爱好者

    简历显示,黄海先后在上海德锦投资有限责任公司、申银万国证券研究所、华宝信托有限责任公司、中银国际证券工作,历任项目经理、研究员、投资经理、投资总监等职务。

    2015年4月,黄海进入万家基金,现任公司副总经理、投资总监、基金经理。

    纵观黄海任职基金经理的产品,部门动态无一例外是高度集中于地产股。

    以万家新利为例,这只基金在黄海接手前,就重仓了地产。2020年3季度黄海开始管理后,进一步集中。

    至2021年年末,该基金房地产业占比超过60%。

    类似的,黄海管理的另两只产品里也有大量的地产股。

    更受益于能源

    这样的持仓在过去2年不算“吃香”。

    黄海管理的万家新利基金,2020年和2021年同类排名也较为落后。

    那么,2022年是如何翻身的呢?

    从黄海管理的基金看,他的十大重仓股,除了房地产外,还重点配置了煤炭股。

    还是以万家新利去年末的持仓看(见下图),该基金前6大重仓股都是房地产股, 但从第7名到第10名都是煤炭股。

    后4只煤炭股,年内涨幅十分惊人,晋控煤业涨了49%(见下图),兖矿能源涨了30%,平煤股份涨了45%,山西焦煤涨了34%。

     

    仅从去年末的组合来推测,恰恰是煤炭股的配置和地产股的协同,共同推升了黄海的年内业绩。

    后续尤有不确定性

    开年黄海获得了18%的收益,相比同业的中位数超额了近23个百分点(同业中位数在-4.8%左右),这是巨大的优势。

    但偏重行业带来的与生俱来的波动性,也会成为这些基金后续冲刺的重要负累。

    历史上,A股在七年前,曾经出现过热门赛道行业在年内出现重大切换的情况。

    这种情况在过去三年没有再出现过,但前者的可能性仍然值得相关基金经理审时度势、认真决策。

    风险提示及免责条款 市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。